原油は1バレル35ドル台へ突入するなど、原油価格の下値の目処が読み切れない中、時期尚早とは言え、1バレル30ドル割れも意識され易い相場環境に直面している。先週末発表された米小売売上高統計や米ミシガン大消費者信頼感指数は良好な内容となり、米経済の堅調さを表しているが、原油価格の急落を受けて、相対的なリスク回避の動きが早まると共に、NYダウ平均株価は前日比309ドル安と下落基調を強めるなど、相場全般に不信感が漂っている。

一方、安全資産でもある円買い圧力も高まり、ドル円は120円台に突入するなど、明日から開始されるFOMCを前にして、ドルロングを手仕舞う動きが優勢になっている。FOMCではゼロ金解除に向けて、利上げはほぼ確実視されているが、世界経済の不透明感を踏まえて、米利上げ後の引き上げペースがかなり緩やかになるとの憶測が広がっており、利上げ後はドルの反動買い以上に反動売りに警戒感を強めている野が現状であろう。原油安が更に進行すれば、市場の原理原則としては、ドル円120円割れも意識せざるを得ない状況にあり、当面は戻り売りに専念することが一考であろう。

他方、ユーロドルは特筆すべき買い材料はない中、現状ではドルの調整売りやユーロショートの巻き戻しなどで底堅い展開を見せているが、依然として、ユーロドル1.10台が重石になっており、同レベルからのロングは自重局面にある。ただ、FOMC後の動向や原油価格の変動が読み切れない以上、ある程度波乱含みの展開は想定せざるを得ず、当面はユーロドル1.0850〜1.1050までレンジ幅を拡大し、相場の動意を待ってからの始動が賢明であろう。