米国証券会社ＦＸ参入ほか
アメリカの３大ネット証券、ＴＤアメリトレード、チャールズシュワブ、Ｅトレードが先ほど上場したＦＸＣＭとＧＡＩＮのシステムを利用したホワイトラベルでの参入を検討しているらしいとＷＳＪに出ている。
アメリトレードは２００９年にＦＸオプション等のデリバティブに特化した為替の会社(Thinkorswim)を買収している(プラットフォームがなかなかいいが、玄人向け)。今後この動きは加速しそうな気配もあるが、収益的にはさしたる規模を望むものではないらしい。せいぜい本業に比べて数％ぐらいの収益しか期待していない。この点、先行している日本と同様と言えそうである。昔からある証券会社がＦＸをする理由はあくまでも品揃えという意味合いが強いという印象を持つ。それ自体から本業に追いつくような収益を期待するとは思えない。本業収益１００ならＦＸは１０未満である。５でも成功かもしれない。個人的にはそう思っている。米国もしかりの様子。
日本のリテールＦＸの印象
上段の記事だけでは短いので、コラムの箸やすめとして、日本のリテールＦＸに対する米国人の印象について触れたいと思う。あくまでも私が接した人たちに限定しての話である。
米国の業界の人たちの間でも日本の（居住者による）取引高は世界一という認識を持っている人は多い。一方、その特殊性についても話題となる。
▼レバレッジが今年の夏には２５倍になる。
前回３０％ぐらい下がったが今回もそれぐらい下がるのではないかという意見もある。
私は「１０％ぐらいだろうと予想する」というと、「であればいいけどね」と返される。
▼来年の税制優遇
民主党次第。期待薄。流れるかもしれない。
「一体日本の政治はどうなるんだ」という話になるので、そこで話題を変える。
▼主婦層が他国に比べて多い。
ミセスワタナベが代名詞、一般名詞となっている。「なんで主婦がそんなに金を持っているんだ？」
私にはよくわからない。主婦といえどもピンキリである。
▼テレビで宣伝するほど一般化している。
米国では一般民放チャンネルではそういう宣伝は見たことがない。いわゆる“ゆるきゃら”的なアプローチには見て困惑する。
「日本はそんなことしていのか！？」という受け止め方である。品がない、とかお下品的な言われ方には日本人として少々とまどう。ガラパゴスだから・・・・だけでは打ち返しきれない。そこが好き！という日本文化ファンもいるのだが。
▼スプレッド競争が激しすぎる。
一様に”Crazy!”という反応。「それで儲かるのも今のうちかもしれない」
というより儲けてないかもしれない。儲からなくてもいいとか。ひたすらパイを奪い取る戦略ならうなずける。ひたすら資本力。
▼異業種参入
金融と関係ないファンドや事業体が業者を買収して入ってきて、彼らが大体業界の５０％以上のシェアを寡占している。これは日本だけの現象として特筆に値する。金融に素人が入って、それで成功するというのはどういうことか。
それだけ日本の金融がいろんな意味で甘いとも言えるし、成熟しているともいえる？
▼モデルがＤＩである。
円安が始まるとそういうモデルで沢山抱え込む業者は吹っ飛ぶのではないかと危惧する。
今それをやっている業者もぼーっとしているわけではないだろうから対応はしてくるはずである。それよりもほんとに円安は来るのか、という方が心配である。
▼金融庁のけん制
海外から手を伸ばしていた業者は大手どころで真面目な業者においてはその口座を閉じたり、現在日本居住者の口座開設を断ったりしている。一方、勧告（？）を受け入れない業者もある。罰則があるかどうかわからないが、日本で登録法人をたてるつもりのない業者ならではのやりたい放題なのだろう。そもそも、海外の業者をあえて使う人たちの動機というのはレバレッジ１００倍だけか？そうではないだろう。。。
▼ＣＴＡとかヘッジファンドがないわりに異常に多い取引高
スプレッドが狭いから、セミプロみたいな連中が抜きまくるという世界か？海外からもそのスプレッドを見て口座を開きたいという問い合わせはあるが、逆に日本の業者は海外居住者を受けないところばかりである。
だからグローバルに裁定がはたらかない。これはいわば見えない関税障壁にも見える。欧米のように客に沢山ＣＴＡやヘッジファンドを抱える業者になると、ＤＩで０．５銭スプレッドなど出しているとあっという間に干からびる。欧米業者がＮＤＤモデルに傾斜する理由の一つの大きな違いである。
