より規制の緩い国への口座流出を止めるために
■米国の規制状況
米国においては、現在ＦＸがらみの法律の改正が検討されているらしい。詳しくはまだ調査中なので、適当に聞いてほしい。それが通ると、海外のその国の住民でない限り、米国民はその国の業者でＦＸ口座を開けないことになる。それはオフショア先物（？）取引口座を持ってはいけないということになるのか（一方でオフショアの銀行口座は持てるのである）、あるいは、米国業者が英国等に支店を開設し、そちらに米国投資家を誘導する行為を禁じる内容かもしれない。前者、個人に対する規制は、単なる国家、規制当局の意思表示でしかない。そういう海外の非居住者口座を開いた個人に対しては、罰則もなにもないし、捕捉が困難だからである。唯一期待できることは、後者のＦＸ業者に対しての規制である。
米当局が、米国における本社子会社を持たない海外ＦＸ業者へ流れていく個人に対して、たとえば「それは違法ですよ」というプロパガンダは打てても、海外資金移動に規制を掛ける法律を施行（あるいはマネロン防止法等の拡大解釈、変更）でもしないと、実質的に止めることはできない。たとえばＣＦＴＣが英国ＦＳＡに電話して、こっちから行く個人がそっちで口座開設するのを禁止してくれ、と言っても原則、内政干渉となるだけであり、こういうことはきちんと各国が集まって相互条約的に囲い込んでいかないと効果は期待できない。しかし、これもいわば保護貿易と同じことで、受け入れる国によっては海外からお金が来るわけだから結構なことであると判断されれば、その国はそういう金融保護貿易的な要請には応じない。英国はまさにそうである。
米国は今まで海外からの資本を吸収してきた。特にリスクマネーをかき集めることはオハコであった。それが今、このＦＸ業界においては英国に持っていかれている。そうなるとすぐ議会、議員は動き出し規制規制とのろしを挙げる。昨日まで海外からの資金流入を喜んで受け入れていた国である。いまだに入ってくるほうには何の話もない。日本の金融庁が一生懸命、海外からの勧誘に対して警告を発していても、それに協力するなんて気配はケシ粒もない。しかし出て行くほうに対するリアクションは機をみて敏である。
■日本の場合
日本も同様の状況である。まだ日本の場合は、言語の問題があるから米国ほどではないだろう。それでも、英国へ流れている数は増えているという情報はある。英国も資産保護は一人（法人やセミプロは対象外）当たり５万ポンドまである。念のため言うが、これは日本の上限無限の信託スキームとは違う。しかし米国にはそれすらないから、それよりは魅力的である。今のところ日本語で対応してくれるのなら英国で口座を開くのも手ではあるが、そこまで手間隙かけてレバレッジを求める必要があるかどうかは疑問である。
ご存知だろうか、日本の業者のプラットフォームのつくりは全般的に海外系に比べ“しょぼい”感じは否めないが、大方の需要にはマッチしているし、システムの「安定性」と言う点では、小難しい技を入れない分海外系よりも“良い”と言える。スプレッドに関してはいまや日本が世界一狭い。全部ではないが、インターバンク（卸市場）よりも狭い業者（これも変と言えば変）はいくつもある。また日本の信託スキーム義務化は他国の「上限あり」の保証制度よりも安全度ははるかに高い。ざっと言って５００万円以上預ける人は海外でやるのは危険である。
というわけで、全体的なサービスレベルを考えるとわざわざ海外で口座を開く決定的モチベーションは私にはうまれてこない。むしろいろいろな隠れたリスクが高まるのがいやである。こういうと、いや、レバレッジは命だという方もおられるかと思う。私個人もいまだに、１００倍までは個人責任の範囲だ、ぐらいには思っているし、もう少し大局的な視点に立っても日本全体の利益としてそうだと思っている（次回以降触れたいテーマである）。ちなみに、逆に２００倍以上というのはＬＴＣＭ並みの次元という気もする。車にたとえれば、１００倍が丁度時速１００キロなら、２００倍は２００キロである。時速１５０キロが出せる車はありだと思うが、２００キロが出せない車をノーとは言わないだろう。そもそも普通の人なら公道を（高速でも）時速２００キロで走りたいとも思わないだろう。そういう意味で、である。
前にも触れたが、日本の金融庁も海外の業者が日本の投資家を横取り（外からつまみ食い）しないようにけん制をする姿勢が見られるが、今のところ投資家に対しての注意喚起が主で、海外の業者に警告した事例はみあたらない。私が知らないだけだったらご容赦いただいて、している事実を開示していただけるとありがたい。個人的には一発、まずは情報交換として電話ぐらいしていただいてもいいと思う。いまや米国だって同じ悩みを英国に対して持っているのだから。
先日、米国の一ＦＸ業者のコンプラオフィサーにＮＦＡとの会合なんかの折に、そういう話（日本等他国の個人投資家に営業掛けているのかという質問など）はでたことあるかと聞いたら、ないと言っていた。ほんとになんの情報交換もしていないのだろうか。だとしたらそれは少し寂しい気がする。出来ることなら私がＣＦＴＣチェアマン、Gensler氏に会って情報交換したいものである。ちなみに氏はこんな顔の人である。
ついでに紹介しておく。ＮＦＡのチェアマンは、Robert Felker氏である。
